Baja de tasas: señales de alivio financiero y desafíos para el crédito y la actividad

El mercado financiero argentino atraviesa una nueva etapa marcada por la baja de tasas de interés en pesos, impulsada por decisiones del Tesoro y el Banco Central que buscan mejorar la liquidez y facilitar la colocación de deuda. Esta tendencia, que se consolidó tras las elecciones, despertó expectativas sobre el impacto que puede tener en el crédito y la reactivación económica de cara al cierre del año.

Según la consultora Cohen, el Tesoro logró reducir el costo de financiamiento con una Tasa Efectiva Anual promedio de 35%, frente al 40,5% previo, un nivel que no se veía desde julio. La baja se dio en una licitación que superó las expectativas, aunque en un contexto de menor liquidez. El informe advirtió que las futuras necesidades de caja del Estado limitarán el margen para continuar reduciendo rendimientos.

Por su parte, Quantum Finanzas, dirigida por Daniel Marx, señaló que las tasas bancarias TAMAR bajaron tras las elecciones, pasando de un 5,4% nominal mensual a cerca del 3%. La consultora explicó que el escenario de mayor confianza permitió relajar la política monetaria, aunque advirtió que la sostenibilidad de esta tendencia dependerá de la acumulación de reservas y la definición del esquema cambiario.

Desde GMA Capital, el análisis destacó que “las tasas regresaron a niveles cercanos al 30% anual”, favorecidas por la baja de la tasa de referencia del BCRA del 25% al 22% y por un contexto de mayor calma cambiaria. Según la firma, el mercado podría reactivar el clásico carry trade de fin de año, aprovechando la demanda estacional de pesos y los rendimientos en moneda local.

En tanto, Econviews, dirigida por Miguel Kiguel, sostuvo que la autoridad monetaria busca “niveles más sostenibles” de tasas para aliviar el costo de la deuda pública y favorecer la actividad económica. No obstante, advirtió que si los bancos demandan más liquidez y el Tesoro no logra ampliar su capacidad de financiamiento, podrían reaparecer presiones al alza.

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