El dólar cerró junio con una suba cercana al 5% y crecen las expectativas para el segundo semestre
El dólar registró durante junio un incremento cercano al 5%, una variación que quedó muy por encima de la inflación estimada para el mes y que volvió a poner el foco sobre la evolución del mercado cambiario de cara a la segunda mitad del año.
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En promedio, la cotización minorista avanzó alrededor de $50, lo que representa un aumento mensual del 4,5%, mientras las estimaciones privadas ubican la inflación de junio cerca del 2% o incluso por debajo.
Diversos factores explican el movimiento de la divisa. Entre ellos aparece el mayor gasto en dólares de argentinos que viajaron al Mundial de fútbol que se disputa en Estados Unidos, Canadá y México, además de una menor oferta de divisas por parte del sector exportador y cambios en el financiamiento de empresas.
Durante el primer cuatrimestre, el complejo agroexportador liquidó más de US$16.800 millones, un volumen superior al registrado en igual período del año anterior. Sin embargo, los analistas anticipan que ese ritmo comenzará a desacelerarse durante los próximos meses, reduciendo la oferta de dólares en el mercado.
A esto se suma el importante vencimiento de deuda previsto para el 9 de julio, cuando el Gobierno deberá afrontar pagos por aproximadamente US$4.300 millones correspondientes a bonos emitidos durante la reestructuración de deuda de 2020.
Otro aspecto observado por el mercado es la menor participación del Banco Central en la compra de divisas. Durante junio, la entidad adquirió US$1.296 millones, una cifra considerablemente inferior a los US$2.596 millones incorporados en mayo.
Especialistas consideran que esta estrategia responde a una pausa luego de haber alcanzado las metas de acumulación de reservas comprometidas con organismos internacionales.
El “carry trade” perdió atractivo
La suba del tipo de cambio también afectó una de las estrategias más utilizadas por los inversores durante los últimos meses: el carry trade, que consiste en invertir temporalmente en instrumentos en pesos para luego volver al dólar obteniendo una diferencia favorable.
Con el avance de las cotizaciones financieras, esa operatoria dejó de ser rentable durante junio, registrando su primera pérdida mensual en varios meses.
¿Puede impactar en la inflación?
A pesar del aumento del dólar, la mayoría de los economistas no espera un traslado significativo a los precios.
Las estimaciones privadas continúan ubicando la inflación mensual alrededor del 2%, sosteniendo la tendencia descendente registrada en los últimos meses.
Qué esperan los analistas para los próximos meses
Con una menor entrada de divisas del agro, mayores necesidades de cobertura por parte del mercado y el desafío de seguir fortaleciendo las reservas, el Gobierno afrontará un segundo semestre con un escenario cambiario más exigente.
El principal desafío será mantener la estabilidad del tipo de cambio sin afectar la recuperación de la actividad económica y, al mismo tiempo, continuar acumulando reservas internacionales.
Lectura rápida: preguntas y respuestas
¿Cuánto subió el dólar en junio?
Cerca del 5%, con un incremento promedio de $50 en el segmento minorista.
¿Por qué aumentó la cotización?
Influyeron una mayor demanda de dólares, la desaceleración en la liquidación de exportaciones, menores compras del Banco Central y próximos vencimientos de deuda.
¿Qué pasará con la oferta de dólares del agro?
Los analistas prevén que disminuirá durante el segundo semestre.
¿El Banco Central compró menos dólares?
Sí. En junio adquirió US$1.296 millones, bastante menos que en mayo.
¿Se espera un fuerte impacto sobre la inflación?
No. Las proyecciones mantienen la inflación de junio en torno al 2%.
¿Cuál será el principal desafío para el Gobierno?
Sostener la estabilidad cambiaria, fortalecer las reservas y acompañar la recuperación económica durante el segundo semestre.
