Cavallo volvió a presionar por el fin del cepo y alertó por el impacto en el riesgo país

El ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, planteó que el actual escenario de ingreso de divisas abre una ventana para eliminar las restricciones cambiarias y avanzar en una reforma integral del sistema económico. A su vez, advirtió que la continuidad del cepo y el bajo nivel de reservas mantienen elevado el riesgo país.

En un análisis publicado en su blog, el exfuncionario sostuvo que la liquidación de dólares provenientes del agro y del sector energético genera condiciones favorables para que el Gobierno actúe sin riesgo de una fuerte devaluación. En ese sentido, remarcó que este contexto permitiría avanzar sin la presión de un salto brusco del tipo de cambio.

Cavallo propuso que el Tesoro aproveche este momento para comprar las divisas necesarias para afrontar compromisos externos, mientras que el Banco Central debería apuntar a incrementar las reservas netas en al menos 10 mil millones de dólares hacia fin de año.

El ex titular del Palacio de Hacienda insistió en la necesidad de encarar una transformación estructural y señaló: “abocarse de inmediato a legislar la reforma monetaria, cambiaria y financiera”, como parte de un plan más amplio que incluya equilibrio fiscal, baja de la inflación y recuperación de la actividad.

En su diagnóstico, cuestionó la prolongación de los controles cambiarios, al considerar que terminan desalentando el ingreso de dólares y encareciendo el financiamiento para las empresas. También marcó una contradicción en el esquema actual, al señalar que el propio Gobierno habilita excepciones dentro del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). “Para quienes inviertan protegidos por el RIGI se les asegura que no existirán controles de cambio”, explicó.

Sin embargo, advirtió que el resto del sector privado continúa enfrentando limitaciones para operar con divisas, lo que eleva el costo del capital y frena nuevas inversiones.

En relación al riesgo país, Cavallo señaló dos factores centrales que explican por qué se mantiene alto: por un lado, las restricciones cambiarias que siguen vigentes para la mayoría de las empresas, y por otro, el bajo nivel de reservas del Banco Central. Según su visión, esta combinación sostiene el indicador por encima de los 600 puntos.

Además, sostuvo que la cautela del Banco Central para acumular reservas —por temor a emitir pesos— alimenta dudas sobre la estabilidad cambiaria. En ese marco, afirmó: “Si el Banco Central acumulara más reservas, aún a costa de admitir una depreciación temprana del tipo de cambio, la expectativa de depreciación futura disminuiría”.

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Lectura rápida: preguntas y respuestas

¿Qué pidió Cavallo?
La eliminación del cepo cambiario y una reforma económica integral.

¿Por qué considera que es un buen momento?
Por el alto ingreso de divisas del agro y la energía.

¿Qué objetivo planteó para el Banco Central?
Sumar al menos 10 mil millones de dólares en reservas.

¿Qué crítica hizo al cepo?
Que desalienta inversiones y encarece el financiamiento.

¿Qué contradicción señaló?
Que el RIGI permite operar sin cepo, pero el resto no.

¿Por qué sigue alto el riesgo país?
Por el cepo vigente y las bajas reservas.

¿Qué sugirió sobre el tipo de cambio?
Que acumular reservas, incluso con una devaluación inicial, podría estabilizar expectativas.