Economía sale al mercado para renovar $9,6 billones en un escenario de fuerte tensión financiera

El Ministerio de Economía buscará este martes renovar vencimientos por $9,6 billones, en el marco de un contexto marcado por la volatilidad de la tasa de interés doméstica y la falta de pesos en el sistema financiero. Se trata de la primera licitación en moneda local del año, que llega inmediatamente después de afrontar uno de los vencimientos en moneda extranjera más importantes de 2026.

El vencimiento a cubrir corresponde principalmente a dos LECAPS, y desde la Secretaría de Finanzas se diseñó un amplio menú de instrumentos que incluye letras capitalizables, bonos ajustados por inflación, títulos atados al dólar e instrumentos a tasa fija.

Objetivos y tensiones del mercado

El Gobierno apunta a extender los plazos de vencimiento y, al mismo tiempo, lograr una baja en el costo de financiamiento. Sin embargo, la subasta se realizará en un escenario complejo: la escasez de pesos en la plaza financiera derivó en una fuerte suba de la tasa de interés, lo que podría condicionar el resultado de la operación.

Los analistas siguen de cerca las decisiones que adopte el ministro de Economía, Luis Caputo, ya que de esta licitación podrían desprenderse señales clave para el mercado.

Por un lado, se observará el nivel de participación de los bancos y la tasa que exigirán para prestarle pesos al Tesoro. Por otro, se analizará la estrategia del equipo económico, que enfrenta un delicado equilibrio: absorber pesos para recomponer liquidez tras la compra de dólares, pero también inyectar fondos al mercado para estabilizar la tasa y monetizar la economía.

Instrumentos a licitar en pesos

• Letra del Tesoro capitalizable con vencimiento el 27 de febrero de 2026 (S27F6 – reapertura).
• Letra del Tesoro capitalizable con vencimiento el 29 de mayo de 2026 (S29Y6 – reapertura).
• Letra del Tesoro capitalizable con vencimiento el 30 de noviembre de 2026 (S30N6 – reapertura).
• Bono del Tesoro capitalizable con vencimiento el 30 de junio de 2027 (nuevo).
• Letra del Tesoro a tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2026 (M31G6 – reapertura).
• Letra del Tesoro ajustada por CER a descuento con vencimiento el 29 de mayo de 2026 (X29Y6 – reapertura).
• Letra del Tesoro ajustada por CER a descuento con vencimiento el 30 de noviembre de 2026 (X30N6 – reapertura).
• Bono del Tesoro cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 30 de junio de 2027 (TZX27 – reapertura).
• Bono del Tesoro cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 30 de junio de 2028 (TZX28 – reapertura).

Instrumentos a licitar en dólares

• Letra del Tesoro vinculada al dólar, cero cupón, con vencimiento el 27 de febrero de 2026 (nueva).
• Letra del Tesoro vinculada al dólar, cero cupón, con vencimiento el 31 de marzo de 2026 (nueva).

La licitación será seguida de cerca por el mercado, ya que sus resultados marcarán el pulso financiero de las próximas semanas y darán señales claras sobre la estrategia oficial frente a la tensión cambiaria y monetaria.

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