Se desplomó la compra de dólares y el Gobierno apuesta a una inflación por debajo del 2% desde enero
La demanda de dólares para ahorro sufrió un derrumbe histórico del 95% tras las elecciones, mientras el Gobierno confía en que la inflación continúe desacelerándose y se ubique por debajo del 2% mensual a partir de enero.
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📲 Click AQUÍ Caída récord de la dolarización
Luego de una dolarización masiva previa a los comicios, la economía logró absorber el impacto sin sobresaltos cambiarios. El tipo de cambio se mantuvo dentro de las bandas establecidas, incluso en un contexto de fuerte suba de tasas de interés.
El giro se dio con fuerza en el mes posterior a las elecciones: la demanda de divisas pasó de un pico de USD 4.600 millones en septiembre a apenas USD 200 millones en noviembre, una baja del 95% en solo dos meses.
Ese cambio se reflejó en la cotización, que se estabilizó alrededor de los 1.460 pesos, aun en un período de baja liquidación del sector agropecuario. Frente a ese escenario, el Tesoro comenzó a comprar dólares para evitar una apreciación excesiva del peso, aunque de manera limitada.
El dato fue expuesto por el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, quien sostuvo que tras las elecciones “las expectativas cambiarias muestran un aumento de la credibilidad en el régimen de bandas cambiarias”.
También describió el proceso previo como un shock excepcional: más del 50% del M2 se volcó a la compra de dólares o instrumentos de cobertura en moneda dura.
Reservas, deuda y próximos desafíos
Werning defendió la estrategia oficial al señalar que durante la gestión de Javier Milei se compraron USD 27.000 millones, lo que permitió incrementar las reservas brutas, con apoyo del FMI, y reducir en USD 50.000 millones el stock de deuda mediante pagos de obligaciones.
De cara a las próximas semanas, se espera una mayor acumulación de divisas. El Tesoro necesita dólares para afrontar un vencimiento de USD 4.200 millones en enero, mientras que más adelante el Banco Central deberá avanzar con la remonetización de la economía, emitiendo pesos contra compras de dólares.
La oferta de divisas podría fortalecerse por el ingreso de la cosecha récord de trigo y por más de USD 5.000 millones obtenidos en colocaciones internacionales por empresas y provincias que aún no ingresaron al país.
Inflación en baja y señales mixtas
La estabilidad cambiaria y el regreso gradual de la demanda de pesos impulsaron una fuerte caída de las tasas de interés. Los plazos fijos se ubican entre 21% y 23% anual en bancos líderes, mientras que otras tasas cortas también retrocedieron con fuerza.
En paralelo, crece la expectativa de una desaceleración inflacionaria. Tras el 2,5% de noviembre, se espera que el índice baje progresivamente y se coloque por debajo del 2% desde enero. Las proyecciones oficiales estiman incluso un 1,5% para abril.
Actividad en alerta y apertura económica
Las principales señales de alerta aparecen en el nivel de actividad. Sectores industriales muestran caídas significativas interanuales, con retrocesos profundos en ramas como textil, automotriz, metalurgia y plásticos.
El boom de importaciones y plataformas internacionales generó una baja de precios en rubros como electrodomésticos, autos y textiles, pero también provocó una retracción de la producción local. Se trata de un cambio estructural en una economía históricamente cerrada.
En ese contexto, el Gobierno considera que la reforma laboral y luego la reforma impositiva serán determinantes para reducir el costo argentino y permitir que las empresas locales puedan sobrevivir frente a una apertura que amenaza a sectores completos de la industria.
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